Rochana Grossi

Conselheira Fiscal | Especialista em ESG, Governança, Auditoria e Gestão de Riscos | Professora & Líder em Due Diligence e Sustentabilidade Corporativa

No atual cenário de negócios, sustainability reporting deixou de ser mero cumprimento regulatório para tornar-se ferramenta essencial de companhias de alta performance e um filme de terror para quem precisa executar. As IFRS S1 e S2 estabelecem um padrão sofisticado de materialidade financeira, alinhado aos mandamentos contábeis da IFRS e moldado pelas necessidades dos investidores. Neste artigo, discorro sobre como essa abordagem unidimensional orienta decisões estratégicas e fortalece a credibilidade perante o mercado de capitais. Não tenha medo. Existem muitos mitos por aí, mas veremos aqui muitas verdades também.

A essência da materialidade financeira

Nas minhas conversas diárias com clientes e parceiros de negócios, tenho observado grande dificuldade conceitual e interpretativa, primeiro para definir o que é materialidade e, em seguida, para entender qual tipo de materialidade as normas IFRS exigem. Se esse conceito não for corretamente compreendido, todo o restante do processo se afasta do que é factível e obrigatório. Não seja um zumbi da materialidade. Não corra em direção a qualquer solução milagrosa que lhe ofereçam.

Em vez de adotar a dupla materialidade, que considera impactos sociais e ambientais sem filtro financeiro, as IFRS S1 e S2 concentram-se exclusivamente no que afeta o valor da empresa.

Seus relatórios devem incluir apenas riscos e oportunidades de sustentabilidade ou clima capazes de influenciar as perspectivas financeiras da companhia, como:

• Fluxos de caixa futuros
• Valor de ativos ou passivos
• Custos ou receitas futuras
• Acesso ao financiamento e custo de capital

Essa orientação cria um escopo claro: se um tema não altera a avaliação de risco ou retorno da companhia, sua divulgação não é exigida.

Seis critérios objetivos para a materialidade

Para conferir solidez à avaliação, o ISSB definiu seis pilares que todo executivo precisa assimilar antes de recorrer ao mercado em busca de soluções avulsas que, ao final do processo, não se conectam.

1. Probabilidade de impacto financeiro

Avalia a chance de um risco ou oportunidade alterar fluxos de caixa, ativos, passivos, receitas, custos ou condições de financiamento.

2. Magnitude do impacto potencial

Mesmo eventos de baixa probabilidade, como catástrofes climáticas, pode ser relevantes se o impacto projetado em VPL, EBITDA ou CAPEX for expressivo.

3. Horizontes de tempo

A materialidade deve ser aferida no curto, médio e longo prazo. O que parece inócuo hoje pode definir custos de carbono ou escassez de fornecedores em 2030.

4. Natureza qualitativa

Aspectos como governança climática no conselho, exposição regulatória ou dependência crítica de fornecedores ganham peso mesmo sem mensuração exata.

5. Expectativa razoável do investidor

A pergunta-chave: “um investidor exigente consideraria essa informação decisiva para avaliar risco ou retorno?” Este critério ancora todo o processo ao mercado de capitais.

6. Comparabilidade e consistência

A omissão de temas considerados universais no setor (emissões no segmento de energia; governança de dados em tecnologia) pode distorcer benchmarks e decisões de investimento.

Implicações práticas para sua governança

Executivos de empresas de grande porte devem incorporar esse framework ao planejamento estratégico e aos processos de reporte. Algumas práticas recomendadas:

• Mapear cenários financeiros de riscos e oportunidades sustentáveis em cada horizonte temporal
• Adotar métricas financeiras (VPL, EBITDA ajustado, CAPEX) para quantificar potenciais impactos
• Formalizar revisões periódicas de materialidade com o conselho, garantindo alinhamento entre diretrizes ESG e plano de negócios
• Monitorar padrões de divulgação de pares e recomendações de analistas para manter comparabilidade

Esse approach integrado evita surpresas em auditorias e assegura clareza para o investidor, elevando a confiança e reduzindo o custo de capital.

Aprofundando os Seis Critérios de Materialidade

Para aplicar com precisão as IFRS S1 e S2, é fundamental compreender em detalhe cada critério que sustenta a avaliação de materialidade financeira.

1. Probabilidade de Impacto Financeiro

Avaliar probabilidade vai além de rotular riscos como “alto”, “médio” ou “baixo”. Exija:

• Modelagem estatística para cenários climáticos, integrando variáveis macro (preço de carbono, marés) e específicas da cadeia de valor
• Análise de sensibilidade nos principais indicadores financeiros (EBITDA, fluxo de caixa livre) para diferentes graus de materialização do risco
• Governança de cenários: estabeleça comitês interdisciplinares que validem premissas e revisem periodicamente as hipóteses probabilísticas

2. Magnitude do Impacto Potencial

A magnitude requer olhar para o potencial disruptivo:

• Defina limiares financeiros (por exemplo, variação de 5% do VPL) que acionem o reconhecimento de materialidade
• Considere custos ocultos, como danos à marca ou litígios ambientais, inserindo provisões contingentes em seus demonstrativos
• Simule eventos extremos (tempestades severas, secas prolongadas) para aferir riscos de cola nas operações e despesas extraordinárias de recuperação

3. Horizontes de Tempo (Curto, Médio e Longo Prazo)

Cada horizonte demanda tratamento específico:

• Curto prazo (1–2 anos): impactos imediatos em receita e CAPEX de adaptações emergenciais
• Médio prazo (3–5 anos): transição regulatória, precificação de carbono e investimento em energias renováveis
• Longo prazo (6–15 anos): avaliação de mudanças estruturais na demanda por seus produtos e resiliência de ativos críticos

Logo, as IFRS S1 e S2 representam um salto evolutivo no reporte de sustentabilidade. Ao cristalizar a materialidade em termos financeiros, elas desafiam executivos a traduzir compromissos ESG em métricas de valor. Para organizações que almejam protagonismo no mercado global, dominar essa lógica unidimensional não é apenas obrigação normativa, mas vantagem competitiva, ou seja, uma ponte sólida entre propósito e performance.

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